点击跳转》》》

当前位置: 主页 > 广州夜生活网 > 君亭酒店(835939):长三角中高洗浴端酒店领先品牌 长期受益于消费升级

君亭酒店(835939):长三角中高洗浴端酒店领先品牌 长期受益于消费升级

时间:2020-04-16 12:23 | 作者:广州夜生活网 | 来源:http://www.jatww.com

事件:公司公 告2019 营业收入达38,163.62 万元,归属于母公司股东的净利润7,225.38 万元,分别比2018 年增长11.87%和20.01%。2019 年末,公司总资产达到45,593.46 元,归属于母公司的股东权益为26,070.48 元,每股净资产为4.32 元,每股收益为1.2 元。2019 年,公司旗下直营酒店平均出租率达67.22%,平均房价427.15 元,每间可销售房收入(Revpar)287.14 元,保持稳步发展态势。

    点评:

    营收、净利润增长较快,20 年酒店规模扩张较为迅速。2019 年,在错综复杂的国内外经济环境下,酒店行业机遇与挑战并存。公司继续深耕中高端酒店领域,坚持“产品精选、文化精选及服务内容精选”,重点增强成长性、增进自主创新能力、提升核心竞争优势,较好地完成了本年度预算,为股东及社会持续创造价值。2019 公司营业收入达38,163.62 万元,归属于母公司股东的净利润7,225.38 万元,分别比2018 年增长11.87%和20.01%。2015年至2019 年,营业收入和归母净利润的复合增长率分别为8.64%和21.70%,维持了平稳较快增长。在储备项目上,公司截至目前已签约待开业酒店24 家,分布于上海、杭州、宁波、金华、南京、泰州、成都、峨眉山、广州、青岛、南昌、阜阳等城市,其中直营酒店3 家,管理酒店21 家,广州按摩论坛,计划于2020 年开业16 家酒店。

    业务类型占比稳定,营收聚集于华东地区。根据业务类型分类分析,客房收入始终是公司的核心业务, 2019 客房收入为29,004.18 万元,同比增长10.23%,客房收入年占比为76%,且长期维持在76%-80%之间,保持稳定增长;公司餐饮业务2019 年实现营收3,356.58 万元,同比增长5.53%,相对于客房收入占比较低,2019 年占比为8.80%。公司业务主要分布在华东地区的长三角城市群(上海市、浙江省、江苏省和安徽省)2016 年度、2017 年度、2018 年度及2019 年1-6 月该地区营业收入占主营业务收入的比例分别为97.92%、98.52%、95.06%和95.46%。

    定位中高端市场,Occ 接近行业平均水平,ADR 和RevPAR 明显高于行业平均水平。2019年,公司的客房平均出租率(Occ)稳中有升,相对于2018 年的66.48%略有提高,为67.22%,但是均略低于同行业的上市公司;公司的平均房价出现小幅度的上升,2019 年的平均房价(ADR)为427.15 元,同比上升2.01%;2019 年的公司的平均每间可供出租客房收入为(RevPAR)为287.14 元,同比增长3.15%。从过去几年数据来看,公司的ADR 和RevPAR明显高于行业平均水平,2019 年上半年公司ADR 为431.56 元,而同行业行上市公司平均为300.07 元,而公司RevPAR 在2019 年上半年为281.89 元 ,明显高于行业平均206 元。

    直接销售渠道占比有所上升,三项费用率呈现下降趋势,净利率逐步提升。近年来,公司直销收入的金额逐期有所提升,2016 年以来占营业收入的比重分别为43.30%、44.31%、45.64%和45.44%,也保持稳定增长的趋势,主要是原因是近年来,公司加大直销渠道客源的拓展力度,阿里巴巴集团、深圳慧行天下国际旅行社有限公司(华为旗下公司)的协议客户销售金额增较快;同时,公司这两年开始不断拓展直接销售的渠道,增加企业客户数量、不断推广微信订房、官网订房等各种订房渠道。2016 年以来,公司渠道销售收入占比分别为43.06%、42.46%、40.81%和39.29%,渠道销售的收入金额保持相对稳定,但公司收入总额逐期增长,故渠道销售的比重逐期略有降低。2019 年,公司毛利率较2018 年几乎持平,但2019 净利率为19.23%,向较于2018 年上升2.79%,且近年来净利率稳中有升,主要得力于三项费用率总体呈现下降趋势,管理费用率、财务费用率相比于去年分别下降了1.57%和0.45%,财务费用下降主要是由于贷款总额减少,贷款利息下降及上年美元贷款造成汇兑损益所致。

    风险提示:宏观经济下滑,市场竞争加剧,行业系统性风险,门店扩张和 revpar 增速不及预期等

本文由:广州夜生活网,原创!欢迎分享及转载请保留出处,谢谢!  http://www.jatww.com/ysh/1073.html